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每天临近下班时分,各家网点门口,押钞车总会如约而至。全副武装的押运人员守卫在车旁,将数额不小的现金或重要凭证等护送上车。(奇亿娱乐平台)

或许你对这样的场景并不感到陌生,但你可能不知道押运现金背后的商业模式和政策规定。押钞公司可否私营?怎么收费?如何防盗防抢?

最近,一家主要从事武装押运业务的公司——安邦护卫集团股份有限公司(以下简称安邦护卫)正在IPO,通过它最新的招股说明书(申报稿)(以下简称招股书),这些问题都可以得到解答。

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《每日经济新闻》记者研究发现,目前A股市场中暂未有主要从事武装押运的上市公司,仅有从事金融科技和城市智能的(002152.SZ)通过子公司安保涉及武装押运业务,但收入占比较少,可见武装押运这一“”在A股市场的稀缺性。

安邦护卫及下属公司拥有浙江省内全部的武装押运资质,这意味着其武装押运业务的开展具有区域资质独占性。招股书显示,公司拥有1.6万余名员工、2100余辆押运车辆、3200余支防暴枪,报告期前四大客户均为“工农中建”四大国有银行的浙江区域分支机构,客户稳定。

记者留意到,受限于银行网点数量较为固定,公司未来业务增长面临阻力。

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作为劳动密集型企业,安邦护卫也面临人员管理不规范的问题,而部分业务外包的模式更给管理增加了难度。

区域资质独占性:包揽四大银行浙江省内业务,回款较快

武装押运行业鲜为公众所知,原因在于其涉及枪支、现金等特殊物品,关系到金融安全,因此存在较高的准入门槛和行业壁垒,市场化程度较低。

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据安邦护卫招股书披露,武装押运行业属于国内保安行业的重要分支,据相关规定,武装押运公司应当符合国有持股51%以上、拥有不低于1000万元注册资本等条件,资质获取难度大。目前全国范围内武装押运企业,主要在各自市、县区域内经营,且一个城市只设立一家至两家武装押运企业,少数企业跨市域经营。

安邦护卫目前由浙江省国有资本运营有限公司持股55.80%,后者由浙江省国资委持股100%;浙江省内武装押运资质全部为安邦护卫体系内公司拥有(仅金华地区为公司参股)。

此外,公安部2017年《关于印发 保安守护押运公司管理规定 的通知》明确严格控制保安押运守护公司的审批,各地原则上不再许可设立新的提供武装守护押运服务的保安企业。这就意味着,短期内,安邦护卫在浙江省内的武装押运资质的独占优势将继续维持。

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《每日经济新闻》记者研究发现,鉴于区域资质的稀缺性,安邦护卫的收入较为稳定,且回款压力小。

财务数据显示,2019年-2021年(以下简称报告期),安邦护卫分别实现19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元;分别实现归母6331.11万元、1.20亿元以及9327.32万元。其中,押运业务是公司的支撑,同期分别实现押运业务收入14.06亿元、14.10亿元、14.26亿元,占主营业务收入的比例分别为72.83%、69.16%和65.86%,押运业务收入较为稳定。

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图片来源:招股书截图

从公司的主要客户来看,安邦护卫八成以上的收入来自银行客户,报告期前四大客户均为“工农中建”四大国有银行的浙江区域分支机构。以2021年为例,安邦护卫的第一大客户为中国浙江区域分支机构,向其销售2.25亿元,其他三个国有银行的销售额在1.4亿元-1.9亿元不等。

安邦护卫2021年前五大客户图片来源:招股书

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从应收账款周转来看,安邦护卫报告期内的应收账款账面余额占营业收入的比例分别为6.21%、6.26%和7.85%,保持在较低水平且变化不大;近三年期末账龄一年以内的应收账款占比均超过93%。报告期内,公司应收账款周转率分别为17.62次/年、16.47次/年、14.57次/年。

安邦护卫在招股书中指出,由于武装守押运资质获取难度大,押运企业在开展业务时拥有一定的议价能力,客户付款较及时,较少出现拖欠服务费用的现象,押运企业的盈利能力相对一般保安企业较高。

冲击:业务频次固定,但增长受限

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安邦护卫的武装押运业务主要是现金押运,现金以外的黄金、珠宝、首饰、有价、机要文件等贵重物品的押运保管涉及较少。随着技术发展,移动支付已被越来越多的商家和用户接受,也启动试点,这使得全社会的现金使用量不断下降,银行线下网点数量基本稳定,现金押运增量需求增长缓慢。

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